8月11日,港股电信板块逆势冲高,其中,中国电信(00728.HK)涨2.31%,中国移动(600941.HK)涨2.08%,中国联通(00762.HK)涨0.53%。
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消息面上,近日电信运营商相继披露了2023半年报,整体而言,三大运营商经营数据延续向好趋势,均超越市场预期,由此极大提振了电信板块的表现。
从业务增长来看,虽然传统的电信业务仍贡献主要的收入,但运营商投资的重点已经转移,数字化转型已成为三大运营商收入增长的第一引擎。
与此同时,在业绩稳健增长之际,高比例分红成为三家运营商的共同特征。其中,中国移动拟分红475.51亿元(单位人民币,下同),中国电信拟分红131亿元,中国联通拟分红近24.91亿元。三家公司拟中期分红共计631.42亿。
分析认为,通信运营商正加速数字化供给能力,数字化已成为通信产业的新一轮增长动力之源,加上AI算力爆发为光模块带来历史性机遇,通信板块长期受益。
01数字化转型业务成新增长引擎
首先从营收规模看,上半年,在三大运营中,中国移动营收规模最大,达5307亿元,同比增长6.8%;归母净利润762亿元,同比增长8.4%。
同期,中国电信收入2607亿元,同比增长7.6%;归母净利润202亿元,同比增长10.2%。中国联通则收入1918.33亿元,同比增长8.8%;净利润123.91亿元,同比增长13.1%。
将收入拆分来看,中国移动、中国电信、中国联通的服务收入均保持较稳定增长。上半年它们的服务收入依次为4522亿元、2360亿元、1710亿元,分别同比增长6.1%、6.6%、6.3%。
需要指出的是,虽然传统电信业务仍是三大运营商的核心业务,但得益于云计算、数据中心、算力网络等新兴业务快速拓展,产业数字化业务收入增长更快,收入占比正不断提高,已成为公司业绩新的增长引擎。
上半年,中国移动数字化转型收入达到1326亿元,同比增长19.6%,对通信服务收入增量贡献达到84.1%,占通信服务收入之比提升至29.3%。
中国电信的产业数字化业务同样保持较快增速,收入达到688亿元,同比增长16.7%,占通信服务收入比达29.15%,同比提升了2.6个百分点。中国联通产业互联网收入达到429.77亿元,占服务收入比首次超过四分之一。
这其中,云业务竞争激烈,也是三大运营商数字化业务增长主力。上半年,移动云收入达422亿元,同比增长80.5%。其中IaaS收入份额排名top3,自有IaaS+PaaS收入增速超100%。
中国电信天翼云收入达到459亿元,同比增长63.4%,占电信的数字化业务收入达到66.72%。
上半年,中国电信天翼云快速拓展市场,中标项目数达2.2万个,上半年签约项目金额264亿元。2023年天翼云力争实现千亿营收的目标。
联通云实现收入255亿元,同比提升36%,占数字化业务收入比重近6成。中国联通表示,联通云是当前发展的重中之重,2023年将力争实现收入超过500亿元。
机构指出,数据要素在数字中国建设中拥有极为重要的位置,而运营商拥有大量数据资产。未来运营商会在战略层面上推动数据要素相关业务的发展,其发展进度可能会超市场预期。
02持续加大算力投建
在AIGC、ChatGPT等AI发展的大潮下,算力作为最基础和关键的支撑底座,市场的需求被点燃,这也促使运营商纷纷将资本支出向算力网络领域倾斜。
今年上半年,中国移动对外可用IDC机架达到47.8万架,净增1.1万架,累计投产算力服务器超80.4万台,净增超9.1万台,算力规模达到9.4EFLOPS。
中国电信也正加快推进算力基础设施建设,持续优化“2+4+31+X+O”算力布局,上半年智算新增1.8EFLOPS,达到4.7EFLOPS,增幅62%;扩大通用算力,通算新增0.6EFLOPS,达到3.7EFLOPS,增幅19%。IDC对外机架数达53.4万架,70%以上新增机架部署在热点区域。
中国联通在半年报称,在算力方面,中国联通倾力打造算力丰富、运力充沛、多云协同、算网一体的算力底座,布局全面承接国家“东数西算”工程的新型数据中心体系,机架规模超过38万架,推动联通云池覆盖200多个城市。
除此之外,在时下最热的AI大模型赛道,过去两个月里,三大电信运营商相继发布了专属AI大模型产品。
中国联通率先推出图文大模型“鸿湖图文大模型1.0”;随后,中国电信也对外发布旗下大语言模型TeleChat;中国移动压轴出场,发布了“九天·海算”政务大模型和“九天·客服”两个行业大模型。
对此业界广泛认为,运营商作为算力网络部署和数据要素市场生态中的重要参与方,或有望成为率先受益于AI 大模型带来的经营效率提升的行业。
从投资角度看,国盛证券研报指出,“算力、数据、算法”三位一体下,运营商有望加速迎来AI 与数字经济带来的第二增长曲线,同时AI 发展带来的流量增加,将会直接带动运营流量收入上行。运营商作为布局中国数字时代的中坚力量,配置价值进一步凸显。
作者|瓶子
编辑|Terry